近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月，該協(xié)會共登記債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、保險私募基金294只，同比增長3.52%，登記規(guī)模5950.61億元，同比減少0.46%。其中，債權(quán)投資計劃274只，規(guī)模5011.65億元，數(shù)量同比持平、規(guī)模同比減少7.73%;股權(quán)投資計劃11只，規(guī)模376.85億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別增加175%和113.27%。

與去年保險資管行業(yè)債權(quán)投資和股權(quán)投資規(guī)模均有不小增長的情況不同，今年，保險資管行業(yè)債權(quán)投資有所降溫，而股權(quán)投資則依舊火熱。

低利率降低債權(quán)投資吸引力

對于保險資管公司債權(quán)投資和股權(quán)投資呈現(xiàn)出不同趨勢的原因，某保險資管公司負責(zé)人認為，這與低利率的市場環(huán)境和企業(yè)對權(quán)益性資金不斷增長的需求有關(guān)。

該負責(zé)人指出，近兩年來，受新冠肺炎疫情和國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響，我國經(jīng)濟增長面臨較大壓力。國家出臺相關(guān)政策恢復(fù)經(jīng)濟，其中包括降低市場利率、減少企業(yè)融資成本等。因此，相比起其他產(chǎn)品，傳統(tǒng)債權(quán)投資對保險資管的吸引力開始降低，保險資金在債權(quán)投資方面的增速放緩。

在此背景下，企業(yè)對權(quán)益性資金、長期資金的需求越來越大。股權(quán)投資計劃具備規(guī)模大、期限靈活、可用作權(quán)益性資金等優(yōu)點，同時還可對企業(yè)的管理發(fā)展起到促進和增強的作用，更多企業(yè)和投資人開始選擇股權(quán)計劃，保險資管機構(gòu)也開始增加股權(quán)投資比重，為保險資金創(chuàng)造更多元化的跨周期回報。因此，今年債權(quán)投資發(fā)展減緩，股權(quán)投資大幅增長。

基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域成投資熱點

受國內(nèi)外宏觀、微觀因素影響，今年我國經(jīng)濟運行面臨較大壓力。面對低利率市場環(huán)境，下半年，資管公司該如何進行資產(chǎn)配置?

上述保險資管公司責(zé)人表示，第一，要維持固定收益資產(chǎn)較高的占比，穩(wěn)定收益安全墊。在保證賬戶收益安全墊基礎(chǔ)上降低收益波動性。第二，靈活把握權(quán)益市場投資機會。一方面要不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，抓住“專精特新”等領(lǐng)域的投資機會;另一方面通過多元化投資策略，加大量化、FOF(基金中的基金)、行業(yè)輪動、港股等單獨策略實施，降低組合波動。第三，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，繼續(xù)加大在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資力度。積極把握穩(wěn)增長政策下的資產(chǎn)配置機會，聚焦“兩新一重”、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“專精特新”、綠色和雙碳、ESG等領(lǐng)域。

展望下半年投資市場環(huán)境，生命保險資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負責(zé)人認為，從宏觀總體情況看，在穩(wěn)增長政策持續(xù)落地、實體部門信心逐步修復(fù)和同比低基數(shù)效應(yīng)下，國內(nèi)經(jīng)濟增速將穩(wěn)步回升、貨幣政策總體寬松，但海外發(fā)達經(jīng)濟體通脹高企、貨幣政策步入加息周期，全球金融市場將寬幅震蕩，波動率大幅上升。

上述生命資產(chǎn)相關(guān)負責(zé)人表示，下半年，險資配置總體難度上升。在固收配置方面，由于信用利差維持歷史極低分位數(shù)，國內(nèi)債券配置需等待窗口期，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)可考慮自下而上選券機會，低估值基礎(chǔ)設(shè)施類穩(wěn)定現(xiàn)金流回報REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)資產(chǎn)值得關(guān)注。在權(quán)益配置方面，保險資金權(quán)益投資總體以獲取絕對收益為目標(biāo)，積極順應(yīng)市場變化，抓住A股市場結(jié)構(gòu)性機會，進行再平衡操作，力求實現(xiàn)全年權(quán)益配置收益目標(biāo)。(實習(xí)記者 楊雨萌)

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