日前，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所及中國上市公司協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《加強(qiáng)投資者關(guān)系管理助推上市公司高質(zhì)量發(fā)展倡議書》(以下簡稱《倡議書》)。上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所及中國上市公司協(xié)會表示，強(qiáng)化投資者關(guān)系管理，是提高上市公司質(zhì)量的重要舉措，《倡議書》的發(fā)布有利于引導(dǎo)上市公司規(guī)范運(yùn)作，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。值得一提的是，今年4月份，中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》(以下簡稱《指引》)于同日正式施行，這為進(jìn)一步規(guī)范上市公司投資者關(guān)系管理奠定了堅實(shí)的制度基礎(chǔ)。

五大倡議加強(qiáng)投資者關(guān)系管理

《倡議書》提出，從五個方面規(guī)范、加強(qiáng)投資者關(guān)系管理。

一是站穩(wěn)人民立場，筑牢投資者關(guān)系管理的根基。《倡議書》稱，資本市場事關(guān)億萬家庭的幸福生活，站穩(wěn)人民立場是資本市場踐行初心使命的內(nèi)在要求。上市公司踐行投資者關(guān)系管理新理念和新要求，是尊重投資者、回報投資者、保護(hù)投資者的充分體現(xiàn)。上市公司應(yīng)當(dāng)從社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局出發(fā)，充分認(rèn)識投資者關(guān)系管理的重大意義，夯實(shí)主體責(zé)任，主動擔(dān)當(dāng)作為。

二是完善制度機(jī)制，建立投資者關(guān)系管理的保障。根據(jù)《倡議書》，上市公司應(yīng)積極承擔(dān)自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任。上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《指引》要求,制定投資者關(guān)系管理制度，明確職責(zé)分工、工作機(jī)制與工作要求，設(shè)立或指定專職部門，配備專門工作人員，負(fù)責(zé)開展投資者關(guān)系管理工作，積極開展投資者關(guān)系管理培訓(xùn)。控股股東、實(shí)際控制人以及董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)高度重視、積極參與投資者關(guān)系管理工作，主動參加培訓(xùn)，提升專業(yè)水平，為公司履行投資者關(guān)系管理工作職責(zé)提供便利條件。

三是加強(qiáng)交流互動，暢通投資者關(guān)系管理的渠道。《倡議書》明確，上市公司應(yīng)主動建立并不斷豐富與投資者溝通的有效方法與渠道。上市公司應(yīng)合理利用自有平臺、傳統(tǒng)及新媒體渠道，以及投資者教育基地、中國投資者網(wǎng)及證券交易所、上市公司協(xié)會的基礎(chǔ)設(shè)施及平臺，努力消除溝通障礙，暢通投資者溝通渠道;應(yīng)積極采取股東大會、投資者說明會、路演、分析師會議、來訪接待及座談等方式，增強(qiáng)公司與投資者互動的深度和廣度，并為投資者維護(hù)合法權(quán)利提供便利。

四是盡心盡責(zé)履職，提升投資者關(guān)系管理的實(shí)效。投資者關(guān)系管理是上市公司與投資者溝通的橋梁和紐帶。《倡議書》稱，新時期資本市場的發(fā)展，推動了投資者關(guān)系管理與公司治理的深度融合。上市公司應(yīng)秉持合規(guī)、平等、主動、誠實(shí)守信的原則，積極開展投資者關(guān)系管理。上市公司應(yīng)當(dāng)建立與投資者的良好溝通互動機(jī)制，增進(jìn)投資者了解和認(rèn)同;努力提升信息披露質(zhì)量和傳播效率，消除投資者與上市公司之間的信息壁壘;認(rèn)真聆聽投資者的反饋和訴求，重視股東的期望和建議，持續(xù)提高公司治理能力和經(jīng)營水平。

五是發(fā)揮工作合力，共建投資者關(guān)系管理的良性生態(tài)。《倡議書》明確，投資者是維系整個資本市場生態(tài)運(yùn)行的基石，上市公司要堅持合作共享，圍繞資本市場結(jié)構(gòu)性變化新格局，注重加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織、新聞媒體等各方的溝通協(xié)同，積極營造尊重投資者的文化氛圍。上市公司要繼續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式增強(qiáng)對股東的回報，提升投資者的獲得感。上市公司要積極踐行社會責(zé)任，增加投資者對企業(yè)價值及經(jīng)營理念的認(rèn)同感，引導(dǎo)市場預(yù)期、提振投資者信心，在與社會的良性互動中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，作好踐行新發(fā)展理念的表率。

投資者關(guān)系管理有了新指南

2022年4月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》(以下簡稱《指引》)，并宣布自2022年5月15日起施行。《指引》是在原《上市公司與投資者關(guān)系工作指引》(《指引(2005)》)的基礎(chǔ)上修訂形成的。

《指引》共32條，由總則、投資者關(guān)系管理的內(nèi)容和方式、組織與實(shí)施、附則等內(nèi)容組成，進(jìn)一步明確投資者關(guān)系管理的定義、適用范圍和原則，進(jìn)一步增加和豐富投資者關(guān)系管理的內(nèi)容及方式，同時對近年來實(shí)踐中的良好做法予以固化，進(jìn)一步明確上市公司投資者關(guān)系管理的組織和實(shí)施，同時強(qiáng)化對上市公司的約束。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年有1383家上市公司披露過投資者紀(jì)要和機(jī)構(gòu)調(diào)研，2020年為1419家，2021年披露比例依然小于40%。另外，2020年自愿披露社會責(zé)任報告的上市公司共1075家，2021年單獨(dú)披露社會責(zé)任報告或ESG報告的有1408家，參與鄉(xiāng)村振興的家數(shù)為1916家，所占比例不足上市公司總數(shù)的一半。

有專家認(rèn)為，證監(jiān)會發(fā)布的《指引》，為中國上市公司投資者關(guān)系管理提供了新指南。隨著資本市場全面深化改革的不斷推進(jìn)、證券市場基礎(chǔ)制度的不斷完善，對上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理提出了新的要求;上市公司投資者關(guān)系管理實(shí)踐積累了新做法新經(jīng)驗(yàn)，同時也出現(xiàn)了一些新情況新問題;資本市場雙向開放背景下投資者關(guān)系管理需要與境外市場進(jìn)一步接軌;互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展也為投資者關(guān)系管理帶來新的改變，因此有必要梳理總結(jié)近年來上市公司具體實(shí)踐。三大交易所及中國上市公司協(xié)會的聯(lián)名倡議將進(jìn)一步促進(jìn)上市公司形成尊重、敬畏、回報投資者的公司文化，提升投資者關(guān)系管理效能。

中國上市公司協(xié)會學(xué)術(shù)顧問委員會委員、中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會會長程鳳朝認(rèn)為，三家證券交易所根據(jù)《證券法》第七章多條規(guī)定履行自律管理職能，對上市公司實(shí)施一線監(jiān)管，同時中國上市公司協(xié)會是證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的全國自律性組織，共同推出倡議書，推動指引落實(shí)，恰逢其時。

“以公司治理為例，我國上市公司第一大股東持股比例在50%以上的仍有639家，占13.66%，公司的投資、融資和重大決策是否規(guī)范，是否由一個人說了算，是否嚴(yán)格履行規(guī)范和組織程序，包括但不限于黨委把關(guān)定向、董事會科學(xué)決策，履行規(guī)范流程，專業(yè)委員會論證等，都有必要與投資者進(jìn)行有效溝通。”程鳳朝表示，“如果與投資者客觀、公正、清晰、完整地與進(jìn)行溝通，讓公司改革發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績得到投資者和市場的認(rèn)可，這樣資本市場才能步入穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的軌道，資本市場才是價值投資的市場，才會有生機(jī)和活力，才能充滿韌性。”(司馬巖)

關(guān)鍵詞： 中國證監(jiān)會 上市公司發(fā)展 投資者關(guān)系管理 第一大股東持股比例