央行近日公布的最新信貸社融數據顯示，今年一季度，新增人民幣貸款8.34萬億元，同比多增6636億元;其中，3月新增人民幣貸款3.13萬億元，基本符合預期。一季度的社融增量高達12.06萬億元，同比多增1.77萬億元;其中，3月社融增量4.65萬億元，遠超市場此前預期。

在信貸投放力度加大推高派生存款，以及財政支出加大的背景下，3月末，廣義貨幣(M2)同比增長9.7%，增速提高0.5個百分點，實現較快回升。

不少分析認為，3月及一季度新增信貸社融規模從總量看表現強勁，反映出宏觀政策加大經濟穩增長、穩定信用擴張的靠前發力，不過，從信用擴張的結構看，實體企業、居民的投資、消費等需求不足的問題依然存在，說明穩增長政策適時加力仍有必要。

不過，鑒于中美利差時隔12年一度出現“倒掛”，現階段，市場期待的MLF降息和降準等政策雖有利于加大金融對實體經濟的支持，但也有可能會增加內外部保持均衡的難度。在外部防通脹、內部穩增長的復雜形勢下，財政政策擴張將是今年穩增長的亮點。

關鍵詞： 人民幣貸款 信貸投放 實體經濟 派生存款