4月份以來，滬深兩市整體表現較弱，滬指期間累計上漲0.36%，深證成指期間累計下跌1.3%，創業板指期間累計跌幅超3%，達到3.87%。震蕩行情下，市場避險情緒升溫，作為典型防御性板塊之一的黃金股逆市走強，月內整體累計上漲7.92%。

進一步看，黃金板塊內逾六成個股跑贏同期大盤，其中西部黃金(601069,股吧)(27.50%)、恒邦股份(002237,股吧)(25.24%)、盛屯礦業(600711,股吧)(22.66%)、銀泰資源(000975,股吧)(16.70%)、赤峰黃金(600988,股吧)(16.46%)、湖南黃金(002155,股吧)(14.19%)和山東黃金(600547,股吧)(10.37%)等7只個股月內累計漲幅均超10%，秋林集團(600891,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、豫光金鉛(600531,股吧)、萬方發展(000638,股吧)、榮華實業(600311,股吧)和園城黃金(600766,股吧)等個股月內累計漲幅也較為顯著，均超5%。

資金流向方面，有14只黃金股月內處于大單資金凈流入狀態，其中紫金礦業(30627.09萬元)、恒邦股份(11931.62萬元)、湖南黃金(10903.55萬元)、中國寶安(000009,股吧)(5962.69萬元)、聞泰科技(4137.38萬元)、白銀有色(4080.43萬元)、萬方發展(2252.84萬元)、長江投資(600119,股吧)(1703.23萬元)和豫光金鉛(1373.35萬元)等9只黃金股月內大單資金凈流入居前，均超1000萬元，這9只個股月內累計大單資金凈流入達到7.3億元。

對此，分析人士表示，從技術面來看，短期預計市場仍將維持震蕩整固的走勢。黃金股作為防御性板塊，繼續上漲的概率較高。

從機構評級來看，有15只黃金股近30日內被機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中紫金礦業(18家)、海利得(002206,股吧)(8家)、洛陽鉬業(8家)、中工國際(002051,股吧)(6家)、盛屯礦業(5家)和山東黃金(4家)等6只黃金股被機構扎堆看好，近30日內機構看好評級家數均超3家。

對于機構扎堆看好以及市場表現居前的山東黃金，華創證券表示，內外并舉助業績增長。2017年公司以9.6億美元收購巴里克持有的阿根廷貝拉德羅金礦50%權益，并于2017年6月30日實施了交割。該礦為阿根廷最大金礦及南美洲第二大金礦。國內三山島金礦產能也將陸續釋放。綜合來看，鑒于短期金價有望上漲和公司的行業龍頭地位，首次覆蓋給予公司“推薦”評級。

值得一提的是，除防御性優勢外，機構對未來黃金價格的良好預期，成為黃金板塊近期強勢表現以及機構繼續看好該板塊的另一重要原因。華創證券表示，避險需求支撐金價短期上漲，2018年，美聯儲預計加息3次至4次已被市場充分預期，加息對美元支撐趨弱。由于黃金價格與美元走勢主要為負相關，未來美元對黃金價格壓制將減弱。黃金市場及黃金板塊仍具備配置價值。安信證券表示，黃金有望迎來系統性配置重大機遇。短期看，3月下旬美國加息落地后，實際利率有望見頂，支持金價反彈;長期看黃金系統性利空正在出盡，金價慢牛可期。

另外，海通證券(600837,股吧)也表示，二季度金價或震蕩上行。金價短期阻力位于1360美元/盎司附近，并有望挑戰1400美元/盎司整數關口。

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