周二(3月6日)商品市場(chǎng)延續(xù)昨日弱勢(shì)，多數(shù)飄綠。黑色系盤(pán)面與午前相近，僅錳硅漲逾1%，鐵礦石、鄭煤跌逾1%;有色金屬午后升溫，滬鋁、銅、鎳午后拉漲飄紅;能化板塊幾無(wú)上漲，PVC、橡膠、瀝青跌逾1%;農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)方面蘋(píng)果依舊堅(jiān)挺，領(lǐng)漲逾3%，鄭棉、玉米漲近1%。

截止收盤(pán)，漲幅方面，蘋(píng)果領(lǐng)漲3.14%，錳硅漲1.13%;跌幅方面，鄭麥領(lǐng)跌2.14%，滬鋅跌2.06%，鐵礦石跌1.70%，PVC跌1.44%，橡膠、瀝青、鄭煤跌逾1%。

鐵礦石“賣(mài)五買(mǎi)九”反向套利仍可為

從需求角度來(lái)看，當(dāng)前鐵礦石需求最大的關(guān)注點(diǎn)莫過(guò)于鋼廠在采暖季結(jié)束后為復(fù)產(chǎn)進(jìn)行的原材料補(bǔ)庫(kù)操作，而春季鋼材價(jià)格走勢(shì)將直接決定鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿是否強(qiáng)烈。從本周開(kāi)始，隨著貿(mào)易商和工地正常開(kāi)工，如果終端需求復(fù)蘇力度弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，則鋼價(jià)存在回落的可能。

當(dāng)前鋼材處于高產(chǎn)量、高庫(kù)存的格局中，若后期旺季需求復(fù)蘇力度不及預(yù)期，鋼價(jià)將面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)，從而將降低鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿，再加上今年第一季度鐵礦石供給同比增加，因此，中短期鐵礦石供需關(guān)系存轉(zhuǎn)差的可能。在港口非主流礦較多、鋼廠整體仍然偏向使用中高品位礦、1801合約交割均為中低品位礦的情況下，1805合約賣(mài)方交割壓力將進(jìn)一步增大，也將打壓鐵礦石近月合約走勢(shì)。

蘋(píng)果期現(xiàn)回歸成為主要邏輯

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)回看蘋(píng)果期貨合約的運(yùn)行，其上市以來(lái)的走勢(shì)可以分為兩個(gè)階段：上市以來(lái)到今年2月22日的增倉(cāng)下行階段，2月23日至今的反彈階段。在前期增倉(cāng)下行階段，市場(chǎng)關(guān)注期貨盤(pán)面與現(xiàn)貨價(jià)格以及供需基本面之間的關(guān)系。產(chǎn)量增加，庫(kù)存增多，供需基本面偏空，加上現(xiàn)貨市場(chǎng)中紅富士平均價(jià)格僅在3元/斤左右，與盤(pán)面價(jià)格差距較大，市場(chǎng)以下跌趨勢(shì)為主。隨著盤(pán)面價(jià)格接近現(xiàn)貨市場(chǎng)紅富士?jī)r(jià)格，交易者更加關(guān)注交割品質(zhì)量升水以及交割成本，期貨價(jià)格有一定程度反彈。隨著交割臨近，期貨價(jià)格將逐漸向交割品的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值回歸。

對(duì)于主力合約1805來(lái)說(shuō)，距離交割月份僅剩不到兩月，多空分歧逐漸彌合，市場(chǎng)以交割成本為錨定價(jià)格，呈現(xiàn)逐漸收斂態(tài)勢(shì)。對(duì)于次主力合約1810來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)于明年的收獲情況與消費(fèi)狀況仍有較大分歧，操作上應(yīng)關(guān)注資金動(dòng)向，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 弱勢(shì) 蘋(píng)果 商品