珠海賽緯IPO前夕9家機構突擊入股，并且公司保薦機構招商證券通過全資子公司間接持股；同時公司與參股企業關聯交易金額高，客戶供應商集中且與供應商信披數據有差距。

(資料圖片僅供參考)

近年來，新能源汽車迎來快速發展期，鋰離子電池在新能源汽車中的應用得到國家產業政策的大力支持。得益于政策支持和行業發展，從事電解液材料開發的珠海市賽緯電子材料股份有限公司（以下簡稱：珠海賽緯）向深交所遞交了招股書，擬在創業板上市。

招股書顯示，珠海賽緯本次擬發行新股數量不超過2309.03萬股，占發行后總股本比例不低于25%，預計募集資金10億元，用于淮南賽緯年產20萬噸二次鋰離子電池電解液及配套原料項目（一期）、合肥賽緯研發中心項目以及補充流動資金。

查閱招股書發現，珠海賽緯IPO前夕9家機構突擊入股，增資機構中，公司保薦機構招商證券通過全資子公司間接持股；同時珠海賽緯與參股企業關聯交易金額高，客戶供應商集中且與供應商信披數據有差距。

針對上述情況，發現網向珠海賽緯發送采訪函請求釋疑，但截至發稿前，珠海賽緯并未給出合理解釋。

9家機構突擊入股且保薦人間接持股

據了解，珠海賽緯的設立便與股權代持有關。招股書顯示，珠海賽緯前身為賽緯有限，于2007年6月18日成立，由戢雄如、許忠共同出資100萬元，其中戢雄如出資72.00萬元、許忠出資28.00萬元，而戢雄如出資為戴曉兵委托持股，許忠則為薛瑤委托持股。

（圖源：招股書）

2009年，實際股東戴曉兵定居珠海負責公司經營，名義股東許忠因家庭原因從公司離職，為明晰公司股權的權屬，各方解除股權代持。2016年2月24日，賽緯有限依法整體變更為股份有限公司。

之后，珠海賽緯于2016年11月向證監會報送了創業板IPO申報文件，在2017年9月證監會創業板發審委會議中未通過審核，彼時公司的保薦機構為申萬宏源。

2020年6月和2021年9月兩次股權轉讓后，珠海賽緯于2022年3月增資，新增注冊資本由合廬城發一號、貴陽蜂巢、合肥興邦等9家機構認購，本次增資價格為48元/股，注冊資本由5000萬元增加至6927.08萬元。

2022年3月增資入股后，珠海賽緯于同年4月與招商證券簽訂保薦協議，同年9月29日，珠海賽緯更新第一版招股說明書（申報稿）。

（圖源：招股書）

截至本次招股書簽署日，珠海賽緯的控股股東、實際控制人為戴曉兵，直接和間接合計控制公司43.56%的股份表決權，第二股東為合廬城發一號，持有公司18.05%股份。

值得注意的是，新增資的9家機構中，致遠同舟和招證冠智的執行事務合伙人均為招商致遠，兩家機構分別持有珠海賽緯1.20%和0.75%股份。其中招商致遠分別持有致遠同舟2.46%和招證冠智15.46%的出資份額，有限合伙人招證投資分別持有47.54%和13.53%的出資額；而招商致遠和招證投資均為招商證券全資子公司。也就是說，招商證券間接合計持有珠海賽緯0.82%的權益。

全面注冊制下，監管層將申報前12個月內產生的新股東認定為突擊入股，股份取得方式包括增資擴股和股份受讓，新股東所持股份自取得之日起36個月內不得轉讓。這意味著珠海賽緯2022年3月增資中的9家機構屬于突擊入股，而保薦機構招商證券或還有“踩點投資入股”嫌疑。

對此，珠海賽緯在招股書中表示，招商證券持股比例較低，不影響保薦機構的獨立性，而深交所在首輪問詢中也對保薦機構關聯方入股以及保薦機構于2022年4月申報立項的情況，要求說明入股原因及商業合理性等。

關聯交易金額較高，與供應商信披有差距

招股書披露，珠海賽緯主要從事鋰離子電池電解液的研發、生產和銷售，主要產品包括鋰離子電池電解液、一次鋰電池電解液等，截至2022年末，珠海賽緯的鋰離子電池電解液收入占比高達98.48%。

目前珠海賽緯的產品廣泛應用于新能源汽車、儲能和消費電子領域，主要客戶包括寧德時代、億緯鋰能、孚能科技等，也因此，珠海賽緯客戶集中度較高。2020年-2022年，公司向前五名客戶的銷售金額分別為1.42億元、7.64億元和12.14億元，占銷售總額比例分別為56.21%、60.34%和66.14%。

（圖源：招股書）

另一方面，珠海賽緯的供應商集中度也相對較高。招股書顯示，公司主要采購的原材料為鋰鹽、溶劑和添加劑，鋰鹽的主要供應商為多氟多、江蘇新泰等，溶劑的主要供應商為撫順東科、遼陽信友等，添加劑主要供應商為多氟多等。

2020年-2022年，公司向前五大供應商的合計采購金額分別為0.97億元、5.33億元和10.17億元，占同期主營業務成本比例分別為42.76%、51.83%和67.57%。

（圖源：招股書）

發現網注意到，珠海賽緯向江西石磊的相關主體交易包括贛州石磊、石磊氟材料以及深圳螢石谷。2018年6月，珠海賽緯增資入股贛州石磊，并于2019年6月繼續增資取得50%股權。

2020年-2022年，珠海賽緯向贛州石磊采購原材料等金額分別702.73萬元、2.15億元和2948.54萬元；2020年和2021年，公司向贛州石磊拆出資金1649.82萬元和700.31萬元；2021年向贛州石磊銷售商品1685.81萬元。

（圖源：招股書）

從數據看，報告期內珠海賽緯與贛州石磊的關聯交易金額較高，令人意外的是，2022年1月，珠海賽緯向石磊氟材料轉讓贛州石磊50%股權，轉讓價款總額為2925萬元。

業內人士分析表示，關聯交易較高可能會對公司財務狀況和經營業績方面產生影響。因此，對于轉讓前后的關聯采購金額，深交所在問詢函中也要求公司說明采購金額變化情況及原因，以及江西石磊2022年一季度成為公司第一大供應商的合理性，是否與江西石磊存在特殊利益安排等。

與此同時，珠海賽緯另一家供應商也引起發現網的注意。招股書顯示，2022年多氟多躍居成為珠海賽緯第一大供應商，公司向多氟多采購金額為3.52億元，采購內容為鋰鹽、添加劑；而多氟多2022年年報顯示，其對第五大客戶銷售額為3.47億元，對第四大客戶銷售額為4.02億元。

上述業內人士表示，結合珠海賽緯招股書中披露采購額與多氟多年報中披露銷售額看，珠海賽緯或是多氟多2022年度的第五大客戶，但兩者之間披露的交易額相差492萬元。

（圖源：多氟多2022年年報）

值得注意的是，2022年8月28日，珠海賽緯與多氟多簽訂《合資經營協議》，共同出資設立河南百川，其中珠海賽緯占13.33%股權，多氟多占86.67%股權。根據協議，自河南百川投產之日起，合資公司六氟磷酸鋰產能應優先保障公司需求，在銷售價格不高于市場價格、產品質量滿足需求情況下，珠海賽緯當年度同產品總采購量的25%-30%范圍內，向合資公司采購不低于產量的40%。

對于此，深交所第二輪問詢函中要求珠海賽緯就合資公司達產后對公司關聯交易的具體影響以及獨立經營能力影響，珠海賽緯表示，向河南百川采購后，關聯交易金額可能會上升，同時公司還有多個六氟磷酸鋰供應商，不會對河南百川產生重大依賴。業內人士則分析表示，雖然報告期內公司未向河南百川采購，但未來珠海賽緯、多氟多以及河南百川三者的業務往來以及關聯交易仍值得關注。

（記者羅雪峰 財經研究員劉利香）

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