5月4日，美國聯邦儲備委員會宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。這是自2000年以來加息幅度首次達到50個基點，顯示美聯儲收緊貨幣政策的緊迫性。與此同時，美聯儲宣布將從6月1日起縮減規模近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

美國今年第二次加息政策落地后，多國央行馬上跟進。5月4日巴西央行加息100個基點，上調基準利率至12.75%。印度央行5月4日宣布，考慮到國內外的通脹風險，決定把作為基準利率的回購利率提高40個基點至4.4%。這是印度央行5月2日至4日臨時加開貨幣政策會議作出的決定，出乎市場預料，此前市場機構普遍預測，印度央行將在6月的貨幣政策會議上宣布加息25個基點左右。澳大利亞央行在預期美聯儲將于5月4日加息50個基點后，5月3日啟動11年來的首次加息措施，并表示未來一段時間內可能繼續提高利率。

此次美聯儲一加息，為什么多國央行立即跟進，毫不猶豫?

一是因為通脹率確實太高，民眾對日益飛漲的物價極為不滿。據巴西國家地理統計局(IBGE)公布的數據，巴西2021年通脹率為10.06%，遠高于當年政府管控目標中值的3.75%，創2015年以來新高。而根據巴西金融市場最新預期，巴西2022年通脹率將為7.89%，也高于政府管控目標的5%上限。巴西央行4日在一份聲明中表示，受食品和燃料價格上漲影響，今年以來巴西通脹率持續上升，而俄烏沖突加劇了該國的通脹壓力。巴西此次加息旨在遏制日益飆升的通脹，預計下次議息會議將會繼續實施加息政策，不過，加息幅度會較小。印度3月消費者價格指數(CPI)升至6.95%，為近17個月以來最高水平，連續第三個月超出央行設立的6%的通脹目標區間上限。業內人士預測，印度4月通脹率可能繼續走高。

即使通脹率低于其他國家，但也不可輕視。如澳大利亞通脹率仍低于大多數其他發達經濟體，但其上漲幅度已明顯超過預期，預計在短期內還將進一步上升。澳統計局的最新數據顯示，今年一季度消費者價格指數(CPI)環比上漲2.1%。在截至今年一季度的12個月里，CPI上漲5.1%，為2001年以來最高水平。澳通脹水平已遠高于央行設置的2%-3%的通脹目標。像許多其他經濟體一樣，澳大利亞食品和能源價格上漲趨勢尤為明顯。近期澳大利亞的洪災導致食品短缺，住房成本上升也助推通脹走高。澳央行行長菲利普·洛表示，央行董事會致力于將澳大利亞的通脹率控制在目標范圍內，因此在未來一段時間內可能繼續加息。

二是美聯儲加息帶來資本流出壓力。此前，美聯儲收緊貨幣政策已引發一些資金撤出印度市場，加劇印度股市動蕩。近6個月，印度股市已下跌7.4%。為了防止股市進一步疲軟，防止國際資金抽離，印度央行把利率保持在高于美聯儲利率的水平之上。今年一季度新興市場出現資金外流，主要也是因為美債利率和預期的上升，以及美元走強和俄烏沖突等，導致新興市場資金外流。隨著國際市場對美聯儲加息預期仍在不斷升溫，新興市場前景變得更加不確定。不少新興經濟體不得不隨著美國加息而上調基準利率，削弱利差縮小帶來的資本外流影響。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所副主任熊愛宗認為，地緣政治風險上升，國際資本開始從新興經濟體和發達經濟體撤出，導致包括亞洲經濟體在內，全球股市的大幅波動，近期整個金融市場也隨之出現大幅波動。因此，很多新興經濟體央行急需提前或跟進美聯儲加息，建立更強的利差優勢以遏制資本外流壓力。

三是防止一國貨幣過度貶值。理論上，美元和新興經濟體貨幣的利差越小，該貨幣兌換美元匯率的貶值幅度就越大。美聯儲加息除了提高央行利率外，對美元指數的提振也很明顯。日前，隨著美聯儲加息以及繼續加息預期，美國10年期國債收益率突破3%，美元指數持續維持在104以上的強勢水平。而美元升值，那些利率低、經濟疲軟的國家貨幣很容易貶值。

5月4日加息后，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲現在離中性利率還有很長的路要走，目前預計中性利率在2%-3%之間。這說明美國今后仍有多次利率提升的預期，那么其他國家和地區是否仍將繼續跟進?如果跟進，將極大影響該地區經濟和通脹率、失業率是否能協調發展。接下來隨著美聯儲繼續加息、美債利率上漲，對新興市場而言，經濟將經受更嚴峻的考驗。(路 虹)

關鍵詞： 基準利率 新興經濟體 金融市場 俄烏沖突