就在一天熱賣500億的爆款基金刷爆行業(yè)朋友圈之時，關(guān)于基金銷售的另一個灰色秘密也浮出水面。

某中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“現(xiàn)在基金公司向銀行支付的尾隨傭金比例不斷提高，有些甚至超過管理費用的85%，銀行方面強勢，公司壓力很大。”

事實上，尾隨傭金一直以來都是被行業(yè)詬病的焦點。但作為一種銷售激勵措施，尾隨傭金等基金銷售中的潛規(guī)則，一直以其特殊的邏輯存在著。

“基金公司和渠道分成管理費部分，給渠道的部分就是尾隨傭金。其實不同基金公司、不同渠道的尾隨傭金比例都有所差別，尾隨傭金的高低取決于基金公司與渠道的談判能力。”10月24日，滬上某銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

尾傭達(dá)到管理費80%?

“最近銀行方面對基金持續(xù)營銷很積極，我們現(xiàn)在市場部和托管行就在做一個‘二次首發(fā)’概念。但是銀行方面的尾隨傭金比例很高，甚至達(dá)到了管理費的85%，而且條件要求也很多，比如這個費用銀行方面會按基金存量收取，按照持續(xù)營銷新增規(guī)模和存量規(guī)模合計數(shù)據(jù)來收取尾隨傭金。”前述公募基金人士表示。

而對比起來，基金持續(xù)營銷的尾隨傭金費率甚至已經(jīng)超過了新發(fā)基金的尾隨傭金費率。

“新發(fā)基金的尾隨傭金費率才50%-60%，現(xiàn)在我們做持營的尾隨傭金費率就要85%，已經(jīng)有些離譜了。而且據(jù)了解，85%還不是現(xiàn)在行業(yè)尾隨傭金最高的水平。”前述中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

本報記者與多位公募基金行業(yè)人士溝通后發(fā)現(xiàn)，基金持續(xù)營銷80%的尾隨傭金費率已經(jīng)是當(dāng)前行業(yè)中的較高水平，不同規(guī)模的基金公司，體會也有所差異。

“差不多就是80%多。”華南某大型公募基金銷售部門人士表示。

另一家中小型公募基金公司銷售人士亦向本報記者確認(rèn)，“尾隨傭金費率在70%以上。”

不過，也有基金公司人士在受訪時指出80%的尾隨傭金費率過高，當(dāng)前公司還沒有到這個水平。

“每個基金，每個渠道都是不一樣的。相對來說80%的尾隨傭金費率是很高水平了。”某中型銀行系公募基金人士表示。

華南某中小型公募基金公司人士亦表示，“公司給銀行的尾隨傭金比例還沒有那么高，基本都是和渠道一家一家的談判，結(jié)果都不太一樣。”

“我們沒有這么高，這也太高了。不過每個渠道的比例不一樣。” 談及市場上80%的尾隨傭金費率情況，某大型銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“但是現(xiàn)在都是渠道說了算，他們是甲方，基金公司沒有什么話語權(quán)，你不做總有其他公司做。不過大公司相對來說議價能力還是強一些。”

北京一家銀行背景的公募基金人士也表示，“尾隨傭金費率各家銀行和基金公司都不一樣，大公司會稍微低一點，有一定空間。”

事實上，雖然高比例的尾隨傭金帶來的壓力增大，但在規(guī)模指標(biāo)下，基金公司也只能“無奈”妥協(xié)。

“銀行拿走近80%的管理費肯定是不合理的，不利于行業(yè)發(fā)展，也是對行業(yè)生態(tài)的破壞。”天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

中小公司壓力驟增

“發(fā)行基金兩年不賺錢是很正常的。”北京某中型公募基金人士感慨。

而這一說法，似乎早已在行業(yè)內(nèi)達(dá)成共識。

“70%-75%的新發(fā)基金尾隨傭金比例是一個行業(yè)認(rèn)可度比較高的水平，但是放在短期來看，對于公司和產(chǎn)品的壓力都是比較大的。”某券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

據(jù)其介紹，某四大行的新發(fā)基金尾隨傭金比例為70%-75%，不過該人士則稱其持續(xù)營銷的尾隨傭金比例較低，為40%至50%。

但當(dāng)前基金發(fā)行的關(guān)鍵仍然是銀行渠道，這也是尾隨傭金費率得以持續(xù)上漲的原因。

據(jù)數(shù)據(jù)梳理，2019年上半年全市場可統(tǒng)計的全部公募基金的客戶維護(hù)費占基金管理費的比例為22%，比2018年年末的20%繼續(xù)上升了兩個百分點。

而分基金來看，景順長城MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接、華安CES港股通精選100ETF聯(lián)接、平安MSCI中國A股國際ETF聯(lián)接等基金客戶維護(hù)費占基金管理費的比例排名前三，最高的景順長城MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接基金，客戶維護(hù)費是基金管理費的12.77倍。

對于主動權(quán)益產(chǎn)品來說，前海開源醫(yī)療健康基金則是今年上半年客戶維護(hù)費占基金管理費的比例最高的一只，其客戶維護(hù)費是基金管理費的2.75倍。

“雖然尾隨傭金的比例高，但是銀行渠道比較好的是可以保證銷量，相比來說，互聯(lián)網(wǎng)渠道的尾隨傭金雖然會低一些，卻無法保證銷量，甚至有些爆款產(chǎn)品為什么成了爆款，也不能得到充分的解讀。”前述公募基金人士表示。

正如興全爆款基金一天銷售500億的盛況，不少業(yè)內(nèi)人士就早有預(yù)期，并認(rèn)為“對于招商銀行來說一天500億不算什么大事。”

這種得到業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可的銷售渠道，基金公司更是“削尖了腦袋”也想擠進(jìn)去。

“某銀行門口經(jīng)常出現(xiàn)公募老總排排坐的情況。”某公募基金人士笑稱。

但是不斷增高的尾隨傭金費率，給中小基金公司帶來影響，也是一個需要關(guān)注的問題。

“雖然現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)代銷渠道的銷售能力越來越強，相對來說銀行的競爭力也在慢慢下降。但是短期內(nèi)仍然難以改變銀行在基金銷售中的地位，對中小基金公司來說，對尾隨傭金的談判能力低，比較有壓力。”前述券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

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