從貿易商向制造商轉型，東華能源(002221.SZ)成功了，并成為全球最大的行業制造商。

東華能源成立于1996年，經過20多年發展，已經躋身中國企業500強。公司的主營業務曾經貿易為主，是全球最大的LPG貿易商和中國最大的LPG進口商。

但是，近年來，東華能源積極實施產業轉型，如今已成為全球最大的丙烷脫氫制造商。這背后，是公司大舉推進資產并購、投資建設。目前，公司在寧波、張家港及茂名設有三大產業基地，專注于生產聚丙烯新材料和氫能源。

備受關注的是，今年7月13日晚，東華能源宣布，出資65億元在廣東茂名實施丙烯腈項目建設。而在2019年，公司曾在茂名投資166億元進行烷烴資源綜合利用項目建設。這一次的投資，則是上次項目產業鏈的延伸。

東華能源的經營業績也較可觀。2008年上市以來，除了當年受全球金融危機影響，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)有所下降外，其余年度均持續增長。

在技術及產品開發方面，東華能源收獲也不小。今年7月28日晚，公司宣布，其成功開發出高端透明專用料，將實現降低國內對進口依賴。

經營業績持續增長

東華能源實現了經營業績持續快速增長。

2008年3月6日，東華能源成功闖關A股IPO，在深交所中小板掛牌上市。

這一年，東華能源實現營業收入16.53億元，同比增長26.17%，凈利潤為0.33億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.31億元，分別同比下降24.21%、28.52%。

這是東華能源上市以來迄今為止唯一年度凈利潤下降，此后，公司保持了凈利潤持續穩定增長。

2013年，公司凈利潤首次突破億元關口，達到1.25億元。2015年，凈利潤猛增至4.11億元，2017年，凈利潤跳漲至10.63億元。2019年、2020年，公司實現的凈利潤分別為11.04億元、12.10億元，繼續穩增長。同期，公司扣非凈利潤與凈利潤變動趨勢基本相同。這也意味著，公司凈利潤穩步增長，主要是主營業務盈利能力增強。

回望過去，2020年的凈利潤較2008年增長約35.67倍。2009年至2020年的12年，公司實現了凈利潤連續穩增長。

在這期間，公司實現的營業收入間或有所波動。其中，2019年、2020年，其實現的營業收入分別為461.88億元、290.82億元，同比分別下降5.63%、37.04%。

對比凈利潤發現，公司出現了較為典型的不增收增利。

這樣的趨勢延續至今年。今年一季度，公司實現營業收入72.90億元，同比下降21.92%，凈利潤、扣非凈利潤分別為3.73億元、3.45億元，同比增長39.24%、48.62%。

2020年及今年一季度，東華能源接連出現營業收入同比較大幅度下降，主要原因是從去年初開始，正式啟動貿易資產剝離。具體為，退出LPG國際貿易業務和國內批發業務，轉售部分尚未到期的北美長約項下的貨物，出售富余丙烷和進口丁烷。擬將在手的8條租期10年的VLGC和4條租期1年的VLGC委托馬森能源經營，馬森能源承擔船隊運營的盈虧。欽州東華作為LPG業務批發和分銷子公司正式剝離。

東華能源稱，2020年，公司貿易板塊營收206.32億元，同比下降42.62%，化工板塊銷售收入81.28億元，占總營收的比率達到27.95%，同比上升7.78個百分點。化工品銷售毛利潤占比持續上升，2018年-2020年，分別為60.04%、66.50%和90.83%，這也就是公司營業收入下降、凈利潤持續穩定增長的重要原因。

營業收入下降、凈利潤反而在增長，與東華能源積極實施產品多元化、高端化有關。

7月28日，東華能源公告稱，其控股子公司東華能源(寧波)新材料有限公司成功產出首批高端聚丙烯透明專用料PPR-MT12，可用于生產醫療注射器、透明塑料水杯、透明餐盒、透明收納箱等醫用及日常用品。公司表示，此次高端聚丙烯透明專用料PPR-MT12的成功開發，是對公司現有產品的有力補充，是公司產品多元化、高端化戰略成功落地標志之一。

東華能源還在公告稱，近年來，國內市場對于高端注塑產品的需求與日俱增，公司采用GRACE公司UNIPOL工藝專利技術，以及第六代非鄰苯二甲酸酯類催化劑(無塑化劑)，成功生產出透明專用料無規共聚聚丙烯PPR-MT12。當前國內市場對透明專用料供應的對外依存度較高，公司該產品的產出，實現了對國外進口材料替代，填補了GRACE工藝目前在國內透明料生產空白。

轉型成全球最大丙烷脫氫制造商

從貿易商向制造商轉變，也是東華能源盈利能力穩定的重要因素。

一般而言，全球性貿易受世界貿易環境、匯率、資金等多種因素影響，經營業績難以實現持續穩定增長。

東華能源的產業轉型主要通過投資建設及外延式并購來實施。

2015年，張家港揚子江石化有限公司一期項目投產，是東華能源實施的戰略轉型、升級、布局烷烴資源綜合利用產業的重要標志。當年，該項目下66萬噸丙烷脫氫制丙烯項目、40萬噸/年聚丙烯項目生產裝置基本滿負荷生產。

值得一提的是，張家港揚子江石化系東華能源于2011年出資5.60億元設立的，持股比為56%。2015年5月，公司將剩余的44%股權作價5億元收購。

2017年至2019年，東華能源還相繼收購了寶應金范100%股權、聚烯堂電子100%股權、天盛港務100%股權、寧波新材料部分股權等多家公司，進行產業轉型布局。

2019年，公司宣布出資166.70億元在茂名建設烷烴資源綜合利用項目(一期)項目。由于一期項目中丙烷脫氫和聚丙烯裝置，副產大量氫氣和部分剩余丙烯單體，為了加強氫能源的綜合利用，今年7月13日，公司拋出丙烯腈及其配套項目，延長產業鏈，預計投資超過65億元。

根據2020年報披露，目前，公司擁有張家港、寧波、茂名三大生產基地，張家港基地一套60萬噸PDH和一套40萬噸PP，寧波基地2套60萬噸PDH和一套40萬噸PP已經建成投產。寧波基地二套40萬噸PP建設基本完成，投產在即。茂名基地和寧波基地正在同步規劃、建設3套60萬噸PDH和4套40萬噸PP，預計2022年底到2023年初建成。

東華能源稱，公司以綠色化工為基礎，打造全球最大烯烴產業基地，規劃1000萬噸聚丙烯和多元共聚。自行研發與世界研發公司合作相結合，重點開發以烯烴為母料的新材料，如碳纖維與聚丙烯的融合，特別是3D增材。同時，公司順勢利用丙烷脫氫的氫發展氫能產業鏈。

基于此，公司稱，其已經從全球最大的LPG貿易商轉型為全球最大的丙烷脫氫制造商。(記者 沈右榮)

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