在國內，奶酪是前景廣闊的朝陽行業。據西南證券研報，對標日韓國家，中國奶酪人均年消費量僅0.3kg，為日韓的1/10，隨著對消費者教育不斷深入，消費者習慣逐漸養成，消費場景進一步開拓，有望達成與日韓國家對標的體量。

面對競爭日益加劇，熊貓乳品保持著自己有條不紊的節奏，一方面積極布局奶酪產能、享受行業景氣紅利;另一方面進行差異化布局，包括開發創意新品、活用熊貓IP以及進行差異化鋪向市場，巧妙運用相對優勢，提升業績。

此外，基于對奶酪市場前景的良好預期，熊貓乳品擬投入3500萬元募集資金用于濃縮乳制品(煉乳/稀奶油/乳酪)改擴建項目。

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重視研發構建核心競爭力

目前，國內乳制品消費結構以液態奶為主，固態乳制品行業仍在發展初期，奶酪需求增速高于供給，供需缺口擴大。隨著煉乳在B端泛餐飲和工業渠道的不斷滲透，以及C端奶酪的快速崛起，濃縮乳制品趨勢已經顯現。行業向好也意味著競爭日趨激烈。

百舸爭流中，熊貓乳品選擇將研發和創新視為其實現品牌突圍的有力“武器”，近年來不斷加大對產品創新的投入，通過對新產品和新技術提升研究水平和技術成果轉化能力，為客戶提供更貼近實際應用場景的產品。

近三年財務數據顯示，熊貓乳品每年的研發投入均在1400萬元以上，占同期歸母凈利潤的17%至24%。2021年這一數字達1841萬元，同比增長近26.29%，占同期歸母凈利潤的五分之一以上。

投入大量資金和人力，技術自然會轉化為成果。截至2021年底，熊貓乳品在產、學、研結合模式下，已經獲得了57項專利，并成功解決稀奶油常溫下不易打發的技術難題，最大限度地提高了產品的品質。

此外，熊貓乳品還緊跟消費升級趨勢和時代變化，積極開發新產品以滿足不同消費者多元需求。例如，隨著近年來健康低蔗糖的興起，其還有針對性地推出了減蔗糖特色煉乳加工關鍵技術研究及產業化項目，將減蔗糖甜煉乳應用于奶茶領域，替代不健康的植脂末。

長城證券劉鵬表示，“熊貓乳品作為煉乳行業領軍企業，具備中高端產品上較強的競爭力，在國內乳制品行業具有較高的影響力和知名度。我國乳業發展仍有較大空間，公司核心產品煉乳和奶酪所處賽道均處于發展早期，有望持續受益行業滲透率和人均攝入量的長期提升。”(曹璐)

關鍵詞： 熊貓乳品 煉乳第一股 營業收入 奶酪市場