當下，以生產筆記本連接器起家的電子配件公司，信音電子(中國)股份有限公司(以下簡稱“信音電子”)，正在沖擊深交所創業板。

2021年，這家公司的前五大客戶分別為知名電腦品牌廠商惠普，以及臺灣知名筆記本代工廠商廣達集團、英業達集團、仁寶集團、緯創集團、鴻海集團等。

不過，全球疫情肆虐對公司造成多重影響，消費電子連接器的銷售收入出現了明顯下滑，從而，拉低了公司營收的整體增速。

另一方面，公司研發投入較低的問題始終被市場詬病。并且，此次上市籌集資金也并未用于解決這一問題，尤其是信音電子還是計劃大規模擴產，但公司產銷率已經出現下滑趨勢

01

疫情造成多重影響

數據顯示，2019年-2021年，信音電子的營業收入處于增長態勢，分別取得了7.24億元、8.68億元、9.51億元，分別同比增長10.53%、19.86%、9.65%。同期歸母凈利潤分別為0.54億元、1.02億元、1.04億元，分別同比增長41.4%、89.34%、1.31%。

可以看到，這家公司2021年營收增速較2020年下滑明顯，這與全球芯片短缺頗有干系。

據招股書披露，信音電子主要從事連接器產品的研發、生產和銷售。2021年筆記本電腦連接器貢獻了5.4億元的銷售收入，占比58.19%;消費電子連接器貢獻了2.6億元的銷售收入，占比27.49%;汽車及其他連接器貢獻了1.3億元的銷售收入，占比14.31%。

雖然去年筆記本電腦連接器和汽車及其他產品連接器均有不錯增長，但消費電子連接器收入卻較2020年下降了11.82%。

信音電子認為，造成這樣的原因主要是公司下游的整隆集團、光寶集團、聯綱光電和迪芬尼集團等，它們的終端客戶受音訊、電源等專用芯片短缺因素的影響，減少了對這些公司的采購，最終導致它們同樣減少了對信音電子的消費電子連接器產品的采購所致。

不過，疫情在另一方面也刺激了信音電子的營收增長。

2020年新冠疫情發生后，許多國家和地區實施鎖國封城的策略，使居家辦公和娛樂、遠端教學等興起，進一步帶動了筆記本電腦需求的快速增長。根據數據研究機構DIGITIMESResearch統計，2020年筆記本電腦出貨量較2019年增長17.08%， 2021年筆記本電腦出貨量較2020年增長22.89% ，這使得信音電子2021年筆記本電腦連接器收入增長了16.68%。

與此同時，信音電子的TypeC系列產品開始大量應用于汽車等領域，使得汽車及其他連接器產品的銷售收入從2019年的6000萬元到2021年達到了1.3億元，占比由8.48%增長到14.31%。

02

研發投入基本墊底同行

數據顯示，信音電子對于生產端的重視程度似乎“十倍于”研發投入。

2020年，公司研發投入為3000萬元，其研發費用率在可比同行公司中墊底。

據招股書披露，2020年，立訊精密的研發費用率為6.21%、得潤電子為4.75%、興瑞科技為4.64%、勝藍股份為4.69%、創益通為5.47%，而信音電子以3.57%墊底。對此，這家公司并未在招股書中說明具體原因。

值得一提的是，從募集資金使用計劃來看，信音電子增加研發投入的決心并不大。

據招股書披露，信音電子此次計劃募集5.11億元，但僅計劃將5700萬元用于建設研發中心項目。

這筆費用計劃在現有廠區內進行研發中心建設，購置研發設備、建設實驗系統，完善并提高公司研發實力。

相比之下，信音電子計劃將4.54億元用于擴建5.8億件連接器項目。該公司認為，這是對公司主營產品產能擴充項目，主要建設目的為通過擴建生產基地的方式，進行設備購置和項目擴建，提高公司在連接器生產方面的產能和公司生產的自動化和信息化水平，從而提高公司生產和管理效率，滿足客戶對公司產品持續增長的需求。

但從現有的產銷數據來看，信音電子的下游市場正在趨于飽和。

據招股書披露，2019年-2021年，信音電子主要產品產銷率分別為103.23%、98.79%、97.8%，出現些許下滑。

在現有產能未能全部被市場消化的形勢下，擬IPO斥巨資擴建產能是否是明智之舉呢?不僅如此，相比同行，信音電子較為輕視研發投入的做法會對公司未來發展造成怎樣的影響?(張斯文)

關鍵詞： 信音電子 深交所創業板 營業收入 芯片短缺