2023年上半年，國際石油公司油氣資產并購活動低迷，相較于2022年的平均交易規模下降了33%。根據GlobalData的交易數據，2023年第一季度，全球石油和天然氣行業共宣布了429筆并購交易，交易量環比下降14%；總價值達472億美元，環比下降11%。其中Solenis以46億美元收購Diversity是業內公開的最大交易。德勤美國在其《2023油氣并購展望中》指出：“由于地緣政治和經濟不確定性導致能源價格創歷史新高，油氣行業的并購活動降至2008年以來的最低水平，目前油氣行業并購交易價值在資本市場中占據不到3%。”

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整體并購趨勢下降的主要原因是目前油氣市場整合度較高，較難通過并購活動來達到規模擴大和降本增效的目的。同時，國際石油天然氣公司較為嚴格的資本紀律和向以股東為中心的戰略轉變也使并購交易動力不足。美國和歐洲的超級巨頭更加傾向于增加現金儲備，并使用自由現金流來進行同類并購之外的商業活動，例如通過股票回購來增加股東福利或投資清潔能源轉型。麥肯錫公司表示，股東回報和能源轉型將成為國際油氣行業未來現金流的主要流向。

通過對2023年上半年的整體市場動態和典型并購交易進行分析，可以看到國際油氣企業交易并購活動呈現3個主流趨勢。

趨勢1：油氣上游并購減少 優質資產仍有諸多機會

根據Enverus公司統計，2023年第一季度全球油氣上游并購交易活動下降至90億美元，交易價值與2016年以來第一季度的平均水平相比下降了約 20%。但考慮到目前公司債務水平處于低位運行狀態，加之國際油價預期將保持高位，國際油氣公司將考慮通過上游并購交易來增加投資組合中的頂級資產，進而控制成本并擴大其對資產的控制力度。同時由于頂級頁巖油氣生產商希望鞏固其在高產盆地的地位，并利用運營優勢來提高效率和最終收益，投資參與者可能會在上游價值鏈的相鄰部分增加資產以擴大儲備。

第一季度，美國在16筆上游并購交易中達成了86億美元的交易額，大部分交易發生在鷹福特頁巖區。目前交易規模最大的是2月28日Baytex能源公司收購Ranger Oil公司，總價值達到25億美元。WildFire Energy和英力士分別于1月18日和2月21日收購了切薩皮克能源公司位于鷹福特的兩處資產，總價值分別為14.25億美元和14億美元。

國際石油巨頭在上游資產領域也進行了一系列收并購活動：埃克森美孚正在就收購二疊紀的頁巖油生產商先鋒自然資源公司進行初步非正式談判；雪佛龍于5月22日宣布以63億美元的價格收購PDC能源公司，后者主要業務是頁巖油的開采。Enverus公司并購專家安德魯·迪特馬爾表示：“減少庫存的爭奪戰已經開始，頁巖油交易和并購仍有機會。”與此同時，睿咨得能源公司表示，東南亞上游并購交易將進入活躍期，有超過50億美元的上游資產可供交易。

趨勢2：能源轉型加快推進 低碳業務并購保持活躍

為保證脫碳目標的順利實現，世界各國油氣公司均加強了在清潔能源領域的投資和并購。根據德勤的一項分析，全球油氣公司在2022年在清潔能源及其相關領域的并購投資金額達到創紀錄的320億美元，其中有80%涉及生物燃料、太陽能和風能資產，交易額占當年油氣公司總交易價值的15%。德勤預測，到2030年，全球上游資本支出的低碳份額將從目前的5%增加至30%。

2月15日，bp收購了挪威海上風電項目開發商Deep Wind Offshore公司55%的股權，參與韓國6吉瓦海上風電項目的開發，成為繼殼牌、Equinor和道達爾能源之后，第4家進入亞太地區海上風電市場的國際石油公司。

目前，石油和天然氣公司的戰略意圖正在產生較大轉變，市場的持續變化促使許多公司重新調整其長期投資重點，越來越關注清潔能源轉型。根據德勤的分析，目前生物燃料以及太陽能和風能等資產占油氣公司清潔能源交易的近80%，其余部分為太陽能。其中，太陽能和風能資產的組合仍然受到青睞，占2010年以來所有清潔能源并購的44%。

建立合作伙伴關系是目前油氣企業進軍清潔能源領域的主要方式。在油氣企業的合資企業和戰略聯盟中，約有三分之一涉及清潔能源，大多為氫能和相關燃料，例如氨、氮和可持續航空燃料。這不僅有助于傳統油氣公司快速入局新能源，同時也為油氣公司在低碳業務中增強競爭力以及推動未來進一步收并購奠定了基礎。

趨勢3：構建電動汽車服務生態 增加非化石燃料業務收入

面對低碳目標、地緣政治事件和經濟不確定性帶來的全球化石能源價格波動，以及電動汽車技術的不斷突破，以清潔能源為主的載具正在逐漸成為一種主流交通方式，被廣泛運用在私人出行、公共交通和運輸領域。國際油氣公司正因此進行“新型清潔能源加油站”網絡的構建與擴張，意圖搶占清潔燃料市場并構建新型加油站生態，增加非化石燃料營收。

2月15日，bp公司宣布，計劃到2030年在全美投資10億美元用于電動車充電網絡的開發。5月，bp宣布完成對美國服務旅游運營商TravelCenters of America（TA）的收購計劃，率先進入了公路交通運輸脫碳服務領域市場。本次并購將TA 在美國高速公路上的站點與bp出色的高速公路零售網絡相結合，通過整合快速增長的電動汽車充電業務“bp pulse”，以及生物燃料和可再生天然氣業務，幫助美國重要的車隊和物流公司實現脫碳。這筆交易將使bp在美國44個州擁有約280個旅游中心，極大提高了bp為大型車輛和車隊提供全方位服務的能力。

殼牌于3月31日宣布，以1.69億美元的價格收購Volta電動汽車充電公司，并且保留其現有的大量業務及零售燃料分享網絡。此次收購可以為殼牌在美國31個州和地區提供3000多個充電點，使殼牌能夠快速擴大其現有的充電網絡和相關服務范圍。

在電動汽車領域的投入將對降低石油公司的絕對排放量有巨大幫助。其中，殼牌預計在收購Volta后，到2030年將自身業務的絕對排放量在2016年的基礎上減少一半。隨著全球電動汽車充電需求的持續增長，相關服務網絡的構建將不僅有助于傳統油氣企業的業務轉型，還將允許其在新能源交通市場上長久發展。預計未來將有更多油氣企業投入電動汽車服務市場中。

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