再過半個月2020年就要過去了，回看全年，盡管頗為波折但從A股市場的漲幅來看，似乎并不令人失望，尤其是一些成立時間較早、規模較大的私募基金公司，更是憑借長期投資理念重倉大消費行業，在今年賺的盆滿缽滿。

然而要說“規模大的私募會投資”，那也并不正確，因為公開數據顯示，規模超過百億元的上海通怡投資管理有限公司(以下簡稱：通怡投資)今年的業績并不理想。在11只公開數據的基金中，5只年內成立的新基金皆出現虧損，在另外6只老基金中也有3只年內收益率不足10%。不僅如此，由通怡投資旗下基金持股的多只股票今年還頻頻遭遇大跌，昊志機電更是因短期暴跌而被投資者稱為“殺豬盤”。

A股年內結構性上漲 通怡投資多只基金業績卻落后

股票市場向來是體現投資者預期的地方，在今年黑天鵝事件的影響下，消費、醫藥等和人們日常生活息息相關的行業憑借確定性而備受資金追捧，這也讓一些深諳投資之道的私募基金賺的盆滿缽滿。

然而在百億規模以上的私募巨頭中，通怡投資的表現卻非常令人失望。根據中國經濟網記者從公開渠道統計，在該公司公開披露業績的11只基金中，5只今年新成立的基金均遭遇業績虧損，而剩下的6只老基金也有3只年內收益率漲幅不足10%，遠遠遜色于指數，更與業內強悍的賺錢基金相差甚遠。

詳細來看，通怡投資5只今年新成立的基金分別是通怡麒麟11號、通怡北斗3號、通怡北斗2號、通怡北斗1號、通怡優股智搜1號，截至今年12月4日收盤，年內收益率分別為-1.14%、-0.71%、-0.35%、-0.18%、-0.18%。

進一步分析后可以發現，在成立時間上，5只基金中有3只在今年9月份成立，另外2只在5月和8月份成立。如果從上證指數最近幾個月的表現看，8月份至今處于橫盤震蕩中，而深證成指則僅在8月和9月份出現小幅回調，此后則穩步上升。由此來看，通怡投資成立的這幾只新基金與主板市場走勢較為一致。

不過，這其中有2只基金與眾不同，分別是通怡北斗1號和通怡優股智搜1號，因為其他幾只基金的投資策略均為復合策略中的主觀多策略，而這兩只新基金卻是管理期貨策略中的主觀趨勢策略。

據悉，今年以來，盈利排名第一的就是主觀多頭策略，因為主觀多頭策略的持股更加集中，尤其在醫藥板塊和科技板塊的倉位較重。

而管理期貨策略是指由專業商業交易顧問通過商品市場、期貨市場和期權市場來管理資金的基金。他的特點是只投資于期貨、期權市場，而投資范圍很少涉及股票市場及外匯市場。

主觀趨勢則是指基金經理主要通過定性分析商品現貨價格背后的影響因素，形成對期貨價格的主管判斷，所有的決策和交易通過主觀判斷去完成。

拿通怡北斗1號來說，該基金是今年5月15日成立的新基金，如果是股票多頭策略的話，此時正是市場經過三四月份回調后的起步階段，到目前為止，上證和深證成指距離當時的漲幅都在10%以上。但通怡北斗1號偏偏是期貨策略基金，這導致其錯失了非常好的投資時機，還讓業績虧損了0.18%。

在6只老基金方面，除通怡金牛1號年內漲幅亮眼以外，其他幾只基金的表現也不如人意。通怡方圓1號和通怡向陽5號的收益率為23.3%、45.23%，只能算中規中矩，通怡紅袖6號、通怡海川1號、通怡興源1號的收益率為1.89%、7.08%、7.48%，遠遠跑輸指數。

雖然上述幾只基金并沒有公布持股或現身上市公司的前十大流通股東中，但從通怡投資其他基金中似乎可以窺探一些端倪。比如通怡海川15號在今年三季度新進買入了中利集團，但進入四季度以后，截至12月11日該股已經下跌了超過15%。通怡海川10號在三季度新進買入*ST中南與海蘭信，前者四季度以來下跌4.37%后者上漲了12.97%。通怡海川13號買入的智慧能源在四季度內下跌了5.6%。

從行業上看，*ST中南從事電影、電視劇和機械制造，跨度較大;海蘭信從事海洋探測設備;中利集團主營電纜、光伏組件等;智慧能源主營智能電纜等，基本屬于機械設備制造行業。

多只持股遇大跌 重倉股昊志機電四季度內跌超30%

公開資料顯示，通怡投資成立于2015年3月23日，注冊資本1050萬人民幣，經營范圍包括投資管理，資產管理。法定代表人儲貽波也是公司大股東，持股45.24%。其有著十年證券從業經歷，曾任職于申銀萬國證券研究所、國信證券研究所機構部副總監，但儲貽波似乎非常低調，并不愛公開談論其對市場的看法。

雖然通怡投資有公開業績的基金基本由儲貽波管理，但其實該公司旗下的基金經理還有戴炯瀚和張碑。資料顯示，戴炯瀚是伊利諾伊大學金融碩士，威斯康星大學醫療物理碩士，復旦大學物理學學士，六年證券從業經歷，曾任職于國華人壽、財通基金投研部。擅長順應行業長期發展趨勢尋找價值投資標的，在新能源、醫藥、房地產產業鏈等領域都發掘過高回報標的。

張碑為大連理工應用化學碩士，肯塔基大學化學博士，曾于精細化工國家重點實驗室從事小分子熒光化合物設計與合成研究，并就職于于藥明康德從事有機小分子藥物合成研發。

有意思的是，戴炯瀚和張碑兩位基金經理均有生物醫藥的相關專業或從業經歷，但從上市公司的前十大流通股看，在今年三季度以前，通怡投資旗下都沒有基金重倉生物醫藥行業個股，這在最近兩年創新藥、醫療健康板塊走強的大行情下實在讓人難以理解。

也許是內行看門道，直到今年三季度過后，該公司旗下的通怡梧桐10號、通怡梧桐13號、通怡梧桐20號三只基金才新進買入科倫藥業。然而該股除在10月份小漲5.31%以外，11月大跌了11.92%，12月至今繼續下跌了4%以上，即便是在今年醫藥股行情如火如荼下，該股年內也下跌了14.22%。

無獨有偶，通怡青檸私募基金、通怡金牛2號持有的卓翼科技今年表現更是差勁，在一季度上漲6.75%后，二三季度接連下跌了12.96%、13.25%，四季度至今呈現加速趨勢，截至12月11日收盤跌幅達23.38%。

通怡桃李8號、通怡桃李5號在三季度新進買入的歌力思，自10月份沖高后，股價就持續下挫，四季度內已經下跌了8.35%。

近期，上市公司昊志機電儼然已經成為A股“明星”，自12月4日開始，該股就連續重挫，12月4日下跌5.06%、12月7日下跌0.97%、12月8日下跌20%、12月9日下跌13.59%、12月10日下跌5.97%、12月11日下跌3.34%。股價從12月4日開盤價19.63元跌至最新的11.56元，跌幅達41%。

據悉，昊志機電業務主要有數控機床和工業機器人核心功能部件，以及直驅類高速風機。在公司年初完成收購 InfranorHolding SA和 Bleu Indim SA后，公司產品進一步拓展到數控系統、伺服驅動和伺服電機等核心功能部件。而針對近期股價大跌，公司表現經營一切正常。

昊志機電的三季報顯示，通怡投資旗下有三只基金均是新進買入，分別是通怡桃李2號、通怡海川12號、通怡東風3號，這三只基金共計持有昊志機電1283.04萬股，10月份以來，該股跌幅高達36.48%。

在一些不太引人矚目的持股上，通怡投資的運氣似乎也不佳。如通怡梧桐11號在三季度新買入了廣州浪奇，首次出手就買了1473.93萬股，位居廣州浪奇第三大流通股東，但走勢上該股股價今年各季度的表現卻分別是-9.98%、-17.4%、-24.08%、-13.19%。

通怡芙蓉12號持有的廣宇發展、通怡梧桐8號持有的九鼎新材、通怡百合7號持有的瑞斯康達均是在今年三季度時買入，而截至12月11日收盤，幾只股票在四季度里分別下跌了2.99%、6.87%、4.85%。

通怡瑞馳5號、通怡瑞馳1號、通怡瑞馳2號、通怡瑞馳3號在9月份里買入的衛寧健康也在此后持續下跌，10月跌幅達8.49%、11月跌幅達11.47%，12月至今跌幅達2.03%。(記者 康博)

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